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文 | J2T - 小捷
以下内容来自Just2Trade捷仕，向您分享最深度的行业洞见。
1972年，唐·瓦伦丁创立红杉资本，至今48年。
红杉资本投资了很多创业公司，其投资的公司占了纳斯达克上市公司总数的20%以上。
唐·瓦伦丁留下了大量经典的投资案例，思科、苹果、谷歌等公司都曾经接受过这位投资人的投资和帮助。
2003年，唐·瓦伦丁选择与德丰杰全球基金原董事张帆和携程网原总裁兼CFO沈南鹏一起创立红杉资本中国基金。
阿里巴巴、聚美优品、大众点评、美团网、饿了么等等背后都有红杉中国。
唐瓦伦丁被称为“硅谷风投之父”，他的逝世也引发了硅谷的集体悼念。
因为不管在美国、中国还是其它市场，近几十年里面，红杉资本在推动行业革新上，都起着非常重要的作用。
最经典的几个案例莫过于70年代投资苹果，开启了个人电脑时代；
80年代救活思科，在网络应用上占据一席之地；
90年代看好谷歌，助推了搜索引擎技术。
而在中国市场上，十多年前红杉看中了电子商务，今天看来已经成了点金圣手。
“下注于赛道”是红杉投资的秘诀，也正是因为如此，瓦伦丁才成了众多行业的缔造者。
不久前出炉的全球独角兽公司榜单中，红杉资本投资了92家，在投资机构中位列第一，说红杉是近50年间全球最成功的投资机构也不过分。
1976年秋，乔布斯终于决定他们必须设立自己的公司，决定大刀阔斧地干一场，但沃兹尼克却一直坚决的反对，乔布斯只得打电话给沃兹尼克的亲朋好友，请他们帮忙说服。
有一天，乔布斯和沃兹尼克正在车库里工作，瓦伦丁驾着耀眼的奔驰轿车来访，他是由乔布斯在Atari的老板布什内尔介绍来的，准备帮助他们筹募资金。
瓦伦丁后来吐露他对乔布斯外表(截短的牛仔裤、拖鞋、披肩的长发，和两撇胡志明胡子)的感受：“你干嘛叫我去找这个奇形怪状的人？”
瓦伦丁没借给他们资金，但还是把他们介绍给前英特尔市场开发经理马古拉。
不过，后来他自己还是没有放过这个回报数亿美元的发财机会。
除了苹果外，瓦伦丁还成功投资了 Atari、LSI Logic、Oracle和Electronic Arts等公司。当然，最成功的还是Cisco。
思科系统公司的两个创始人，桑娣·勒娜和林·博撒克都曾是斯坦福大学的学生。
林是计算机系的，而桑娣是市场系的。毕业后，这对夫妇分别负责计算机系和市场系的电脑系统。
当时他们为了解决两系之间电脑网络不能互联的问题，决心做一个能连通它们的东西，这就是现在的路由器的雏形。
林和桑娣在1984年自创公司。当时他们想将公司叫作FrANCisco，但发现已经被人注册，所以干脆叫Cisco。
渐渐地随着公司的发展，思科需要风险投资的注入才能扩大规模。他们和74家风险投资公司谈过，但没有一家愿意给他们投资，他们根本就认为他们没戏。
这时，投资过苹果、3COM等公司的硅谷老牌风险投资公司红杉资金的创立人唐·瓦伦丁慧眼识珠，投资240万元。红杉资金拥有了思科30%的股份并且有了人事的管理权。
唐所作的第一件事就是为思科物色资深的执行总裁，他最后找到了约翰·莫格里奇。
1990年2月14日，思科成功上市。
这一天恰好是情人节，英语也叫瓦伦丁节，这也是唐后来津津乐道的。当时思科的股价在十几次分股后只相当于今天不到一毛钱一股。
当时谁要投资过思科，今天已经有千百倍的回报。瓦伦丁当然是最大的赢家。
Yahoo的投资无疑是互联网时代的典范，虽然这个项目不是瓦伦丁亲自操刀，但是却是他的红杉资金的杰作。
当红杉的合伙人麦克·莫利茨第一次造访 Yahoo时，只见“杨致远和他的同伴坐在狭小的房间里，服务器不停地散发热量，电话应答机每隔一分钟响一下，地板上散放着比萨饼盒，到处乱扔着脏衣服”。
令莫利茨迷惑的不仅是他们的不修边幅，还有Yahoo的发展模式——杨致远把它总结为“在Web网上提供免费服务”。
麦克很快意识到Yahoo的价值。
1995年4月，红杉对Yahoo估计400万美金，公司投资100万美元，Yahoo有了第一笔正式运转的资金。
1996年4月12日，Yahoo正式上市，最高达到43美元，当天的收盘价是33美元，Yahoo的市值达到八亿五千万美金，是一年前红杉估价的200 倍，这真是美好的一天！也是风险投资最灿烂的一天。
美国思想家爱默生曾说：
“一个机构就是一个人影响力的延伸”。
在红杉，这个人就是创始人唐·瓦伦坦。
所谓瓦伦坦的风格，可以归纳为一句话：
“投资于一家有着巨大市场需求的公司，要好过投资于需要创造市场需求的公司”。
因其过于强调市场对一家公司的意义，多年以来，这句话被引申为更通俗的“下注于赛道，而非赛手”。
这或许是沙丘路上最著名的一句专属于风险投资业的方法论，也是行业内引发争议最多的名言。
当然，也并不是说，红杉全不在意创业者的品质。
如果审视一下红杉投资组合中的创始人阵容，不难发现，虽然红杉很少寻找那些“八面玲珑”、能够解决从技术到管理的各种问题的创业者，但它最成功的项目通常由特点互补的团队构建。
而且，红杉几乎很少投资于那些有过巨大成功的创业者，而更愿意投资于那些有过挫败经历的创业者。
在红杉看来，那些持续成功的人往往并不能客观认识成功的原因，很容易陷入个人英雄主义而忽视了大势、时机、他人以及运气因素。
而那些失败过的人，如果依然渴望成功的话，能够更好地审视自己。
比如1970年代末期的威尔夫·科瑞根，他曾在摩托罗拉有过极好的提升过程，但他前往仙童半导体的几年则极不顺利。
当瓦伦坦再次遇见他时，他已经从错误中学习到了什么是无效的，这让他获得了红杉投资于其LSILogic公司的机会。
与此相反，当乔布斯被苹果扫地出门，创办NeXT公司时，红杉反而没有对他进行投资，仅仅因为，这是一家“以复仇为目的”的公司。
这就再次回到了“赛手与赛道”的关系这一问题。
就像莫瑞茨玩笑所说：“从生存几率上判断，你愿意赌天才跳下悬崖，还是赌普通人从二层跳下去？”
唐·瓦伦丁的投资语录：
1.伟大的市场成就伟大的公司。
2.所有倒闭的公司都是同一个原因，他们花完了所有的钱。
3.技术繁荣到鼎盛的世界是特立独行、独具创意的，不盲从的人都能够独处。
4.我作为董事会成员，工作之一是要做好规避分歧的顾问管理，并以建设性的偏执狂精神去执行。
5.首次创业的创业者问题在于他们不知道他们不知道什么，经历过一次失败后，他们知道他们不知道什么，还要打败仍要必须学习的人。
6.我喜欢的机会是要解决大的市场机会，最高管理层都不能干预它的成长。
7.我1959年去硅谷，没有什么是革命性的，但是在不断发展。
现在看英特尔微处理器，一切都是可预见的，本质是硅及软件和存储行业是携手并进发展的。
以软件业为例，你只需更清晰地了解应用的本质，所有事物都是齐头并进，互相滋养的。
8.伟大的投资前提是假设这家初创公司所处领域的过去都是错的，它在做的是否和过去的东西完全不一样。愿意承受高风险看上去最离谱的公司才是我的投资对象。
9.联合投资人最大而恒久有效的刺激应该是更乐于说服管理层，而不是在办公室里听他们说。
10.我有很强的歧视情绪，我不会投资任何一家哈佛商学院毕业生创立的公司，所有的商学院在我看来，都是扯淡。
伟大的公司都是由不同领域的人才创立的，惠普正是由于Steve Wozniak不符合招聘的条件而错过了他，这才促使了苹果的诞生。
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本文标题：捷仕：“红杉舵手”唐·瓦伦丁：投资下注于赛道，而非赛手
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