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富时罗素确认将中国国债纳入其旗舰指数
纳入过程将于2021年10月29日开始，并可能会带来大量资本流入
富时罗素确认从2021年10月29日起将中国国债纳入其旗舰指数
根据2021年3月29日的新闻发布，富时罗素确认将中国国债纳入其世界国债指数（WGBI），权重为5.25%。纳入过程将从2021年10月29日起分步骤在36个月内完成。
我们的固定收益研究团队预计，此次纳入可能带来约1,300亿美元的资本流入
假设追踪世界国债指数的资产管理规模为2.5万亿美元，我们的固定收益研究团队预计纳入过程可能带来约1,300亿美元的资本流入。这意味着，在36个月的纳入期间，平均每月流入约36亿美元（人民币240亿元）。相比之下，2020年，中国债券市场每月外资流入为70亿美元（人民币480亿元）。
然而，纳入细节可能令人略微失望
富时罗素确认纳入中国国债是一个积极动态，尽管一些细节略微不及预期。5.25%的权重低于市场最初预期的近6%；纳入期间也从12个月延长至36个月，这可能令一些人略微失望。
我们认为，尽管货币政策委员会组成人员近期有所调整且市场出现波动，但中国人民银行的外汇政策立场基本保持不变
由于美国国债收益率上升以及关于中美贸易摩擦的头条新闻，美元兑人民币最近明显上升。中国人民银行上周在货币政策委员会季度例会后发布的声明中承诺提高人民币汇率灵活性（资料来源：中国人民银行，2021年3月25日）。这是最近货币政策委员会组成人员调整后召开的首次会议（资料来源：彭博资讯，2021年3月20日）。我们认为，虽然委员会组成人员有所调整，但中国人民银行的外汇政策立场基本保持不变。
中国的经济数据近期可能会意外上行
经济方面，受益于有利的季节性因素和3月信贷数据，我们预计中国近期的经济数据将强于预期。然而，中国今年采取各种政策来控制杠杆，这意味着经济数据进一步意外上行的空间可能有限。
披露附录
重要披露
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我们不会事先决定是否在某个时间段内发布一份更新的报告。
其它披露信息
1.本报告发布日为2021年3月30日。
2.除非本报告显示不同的日期及/或具体的时间，否则本报告中的所有市场资料截止于2021年3月29日。
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