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国金晨讯4月14日 来自国金证券研究所
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2021年04月14日
宏观 3月外贸数据评论：出口增速和份额回落，进口量价齐升
通信 宝信软件年报点评：智慧制造重塑产业转型，IDC增长确定性强
医疗 艾德生物年报点评：试剂产品线不断丰富，国际业务加速开拓
3月外贸数据评论：出口增速和份额回落，进口量价齐升
段小乐/杨海帆
段小乐
总量研究中心
宏观经济高级分析师
核心结论：海外经济复苏继续拉动出口。3月出口同比继续大幅增加，低基数只是小部分原因，外贸高增主要由全球经济加速复苏和美国地产景气较高拉动。剔除掉基数效应，近两年3月出口金额复合增速为10.29%，较1-2月进一步回落，指向中国出口替代效应持续消退。2月美国自中国进口占比仅为22.41%，与2019年下半年相当。伴随全球疫情局势整体转向，制造业高度景气，主要发达经济体3月制造业PMI进一步回升，美国制造业PMI环比大幅上涨3.9个百分点至64.7%，欧元区、日本和韩国分别为62.5%、52.7%和55.3%，均处于历史高位，摩根大通3月全球制造业PMI回升1.1个百分点至55%，为近十年最高点。分国别来看，3月我国对主要国家出口金额均明显增长，其中美国涨幅为53.34%，剔除掉基数的两年复合增速为10.22%，欧盟、日本和东盟分别增加45.9%、7.63%和14.42%。
风险提示：疫情再度恶化、全球贸易摩擦升温、经济复苏节奏放缓。
详细内容请点击《3月外贸数据评论：出口增速和份额回落，进口量价齐升》
宝信软件年报点评：智慧制造重塑产业转型，IDC增长确定性强
罗露/邵艺开
罗露
创新技术与企业服务中心
通信行业首席分析师
点评: 2021年4月12日，公司披露年报，全年实现营业收入95.18亿元，同比增长38.96%；实现归母净利润13.01亿元，同比增长47.91%；扣非归母净利润12.36亿元，同比增长47.53%，超预期。业绩高增主要受益于宝武智慧制造需求、轨道交通等智慧城市业务收入的增加，以及 IDC 业务稳步增长、上架率提升。研发费用9.49亿元，同比增长31.09%，主要原因为加大工业互联网平台研发投入。智慧制造提升工业互联网深度，未来营收有望持续放量。
投资建议：伴随碳中和政策推动产业数字化转型，我们持续看好公司IDC 和钢铁信息化业务发展前景，上调盈利预测，预计21-23年公司营业收入 121.56（+14.7%）/155.70（+19.8%）/199.78 亿元，归母净利润 16.98（-5.5%）/22.91/30.36 亿元，维持“买入”评级。
风险提示：互联网厂商 IDC 需求不及预期；钢铁行业信息化支出不及预期。
详细内容请点击《宝信软件年报点评：智慧制造重塑产业转型，IDC增长确定性强》
艾德生物年报点评：试剂产品线不断丰富，国际业务加速开拓
袁维
袁维
医药健康研究中心
医疗首席分析师
点评：股权激励影响表观利润，经营效率有所提升。若剔除股权激励费用摊销的影响（不考虑所得税影响），公司全年归母净利润为2.28亿元，同比增长33.2%。2020年，公司综合毛利率为86.97%（-3.40pt），净利率为24.76%（+1.34pt），销售费用率为32.07%（-6.02pt），受疫情影响成本端有所上升，带来公司毛利率略有下行，但费率改善带来净利率提升。检测试剂产品线不断丰富，技术创新不断推进。2020年，在肠癌早测领域，公司重磅产品人类SDC2基因甲基化检测试剂盒（荧光PCR法）（“畅青松”）获批国家医疗器械三类证，有望提升公司的综合竞争实力；海外业务布局持续开拓，国际业务克服疫情影响实现高增长。
投资建议：我们维持盈利预期，预计公司21-23年实现归母净利润2.60亿、3.48亿、4.60亿元，同比增长44%、34%、32%。
风险提示：疫情影响肿瘤临床诊疗和公司业绩表现；新产品放量不达预期；产品研发注册不及预期；政策面降价控费压力。
详细内容请点击《艾德生物年报点评：试剂产品线不断丰富，国际业务加速开拓》
本文标题：国金证券：上调宝信软件盈利预测;3月外贸数据:出口增速和份额...
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