Ms.陈 
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上周全球新冠疫情形式依然严峻，新增确诊人数继续攀升，不过环比涨幅略有放缓，疫苗接种速度稳定。疫情外，美国7月制造业PMI创历史新高，但服务业PMI意外下降低于预期，体现经济复苏仍不均衡。美国国会尚未批准提高债务上限，引发市场对美国债务技术性违约的担忧。10年期TIPS接近新冠疫情后历史最低位。国内大力打击教育行业，“双减”政策落地，严禁学科类培训机构上市融资及资本化运作，港股美股教育标的超大幅下跌。资本市场方面，全球股市上行，发达市场及新兴市场出现分化。美股表现较优，A股表现平稳，港股则出现大幅度的下跌，伴随着交易量的走低和南下资金的撤离。
随着新冠病毒变异毒株的蔓延，全球新冠疫情形式依然严峻。上周全球平均新增确诊人数继上上周的高增长后继续攀升，不过环比涨幅略有放缓。新冠疫情新增确诊人数在美国和法国的增长尤为明显，而印度、巴西、俄罗斯等大国的疫情状态有所回暖，新增确诊人数呈现环比下降趋势。国内疫情情况略有反弹，南京疫情波及5省6市。疫苗接种方面，全球接种速度整体保持稳定，环比增速放缓。
疫情外，美国7月制造业PMI初值录得63.1，高于预期的62和前值62.1，创下历史新高；但同时，美国7月服务业PMI意外下降，初值录得59.8，低于预期的64.5和前值64.6，创下今年2月以来的最低值。数据表明美国经济复苏仍不均衡。美国上周初请失业金人数意外上升，达到41.9万人，为3月下旬以来最大增幅，凸显出就业市场的动荡局面。美国国会尚未批准提高债务上限，引发市场对美国债务技术性违约甚至主权信用降级的担忧。若不提高或暂停债务上限，美国可能会在今年10月或11月出现债务违约。长期利率则继续走低，5年期和10年期美国国债利率分别下行了7个基点和1个基点。10年期TIPS于7月23日收于-1.05%，接近新冠疫情爆发以来的最低水平-1.08%。美元指数则继续走高。
国内，上周最受关注事件为中办国办“双减”政策落地。意见要求学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作；上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构，外资不得通过兼并收购等方式控股或参股学科类培训机构。已违规的，要进行清理整治。“双减”政策重挫教育行业，教育行业在美上市的中概股出现了显著的下跌，主要标的新东方及好未来跌幅达到-54%和-71%。此外，上海上调房贷利率，首套房贷利率从4.65%调整至5%，二套房贷利率从5.25%上调至5.7%。互联网反垄断方面，监管频频出手，腾讯再次受到反垄断处罚。
全球股市上周出现大幅分化，发达市场表现显著好于新兴市场。MSCI发达市场上涨1.57%，由美股领衔，标普500上涨1.94%。我们认为市场对Delta病毒的担忧缓释，全球风险偏好回升，叠加一些美股公司利好财报的带动，共同助力了美股的上涨。新兴市场下跌，MSCI新兴市场大跌2.17%，其中A股表现平稳，而港股大幅下跌。大宗商品价格继续上涨，CRB指数上升了1.89%。黄金价格小幅下跌，铜价出现反弹。
港股上周大幅下跌，抹去上上周涨幅，恒生指数和恒生综指分别下跌了2.44%和2.98%。大型股及中小型股表现皆不佳。从行业角度看，医疗保健、信息科技和日常消费和房地产跌幅最大，分别下跌6.9%、5.4%、3.5%和3.3%，电信业务则出现反弹，上涨3.7%。港股交易额继续萎缩，恒生指数日均交易额较上上周下滑5.6%至1432亿。我们认为港股上周的大幅下跌可能原因，一方面是疫情扰动下，国际资金青睐发达属性更强的欧美市场；另一方面近期我国互联网反垄断强监管，港股资产中最受关注的互联网企业难以得到资金追捧，上周南下资金大幅撤离，成交净买入-173亿港元。
A股延续稳健表现，上证综指、深证指数以及万得全A指数在上周分别上涨0.3%、0.4%和0.7%。从行业上看，原材料、工业及信息科技领跑，分别上涨3.4%、2.5%和2.4%，日常消费、医疗保健及房地产下滑。A股成交量依然保持在较高水准，不过比上上周略有下滑，上证综指和万得全A交易额较上上周分别小幅下挫0.5%和2.2%。
吴恺奕， 先生
吴恺奕先生是研究部金融行业分析师。加入前，吴先生曾在普华永道从事基金审计工作以及在平安证券从事基金研究工作。吴先生毕业于复旦大学，获得生物学学士学位。
是中国工商银行的全资子公司
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