此外，数据还显示，截至今年6月，全国期货市场客户权益为4227.26亿元，较去年同期增长88.63%，净资本为497.84亿元，同比增长10.76%，净资产为676.63亿元，同比增长21.86%。

 

　　目前来看，期货公司收入来源主要包括经纪业务收入、资产管理业务收入和利息收入三大部分。而作为期货公司的支柱性收入之一，尽管近年来期货公司低佣金率吸引客户已陷入恶性循环，但自去年下半年以来，随着金融市场的火爆，期货公司传统经纪业务收入也出现显著增长。

 

　　数据显示，上半年，期货市场双量(成交量和成交额)同增。全国期货公司代理交易额为353.68万亿元，同比增长205.77%；代理交易量为16.96亿手，同比增长62.61%。

 

　　“上半年，股指期货成交量大幅上升、商品期货成交量稳中有升、客户权益上升带来大量利息收入等，均为期货公司收入增长贡献较大。”方正中期研究院院长王骏表示。

 

　　广发期货副董事长肖成表示，上半年，金融期货交易额的显著提升，也反映出市场投资者结构在发生变化，机构客户数量增加，除原本的证券公司、基金公司等之外，不少私募机构、资产管理资金等也在不断涌入市场。

 

　　此外，与以往几年相比，期货交易所返佣期货公司现象逐渐消失。“没有收到交易所返佣。”多家期货公司高管向记者表示。

 

　　除传统经纪业务收入及利息收入之外，创新业务也成为拉动期货公司新的利润增长点。中国证券投资基金业协会数据显示，截至6月末，期货公司资产管理业务规模419亿元；对比发现，2014年全年期货公司资产管理业务规模仅为124.82亿元，今年一季度末为275亿元，二季度增长144亿元。“按照这样的发展趋势，预计今年全年期货公司资产管理规模将继续大幅增长。”王骏表示。

 

　　截至6月30日，共有42家风险管理公司在协会完成设立备案，其中39家已备案了试点业务。42家公司注册资本为49.6亿元，总资产为101.58亿元，净资产为37.26亿元，上半年度业务总收入为138.72亿元，净利润为8550.65万元。

 

　　国海证券半年报显示，子公司国海良时期货与上年同期相比，净利润出现增长，主要是由于开展自有资金投资获得的投资收益较上年同期增加及利息收入增加所致。

 

　　下半年收入增幅将放缓

 

　　尽管上半年期货行业整体取得不错收益，但展望下半年，多位业内人士均表示，期货公司收入增长幅度将放缓。

 

　　王骏认为，7月份以来，股指期货成交量和成交额均出现下滑，下半年股指期货品种的经纪业务收入将下降，将会令券商系期货公司这部分经纪业务收入增长放缓。不过，商品期货从7月开始成交量出现大幅增长，下半年有望带动这部分经纪业务收入增长。与此同时，作为客户权益规模的重要贡献方，金融期货交易量下降，也将会导致期货公司下半年利息收入下降。不过，值得欣慰的是，期货公司创新业务收入有望继续保持稳步增长态势，资产管理、风险子公司、投资咨询业务也有望继续壮大期货公司收入来源。“总体上，下半年，期货公司收入增长幅度将放缓，但全年来看，期货公司整体收仍将保持增长态势。”

 

　　肖成也表示，下半年，期货公司创新业务收入将会继续增加，因一些期货公司已度过摸索时期，也交过一些“学费”，目前已处于稳步发展期。且未来将会更加注重风险控制管理，创新业务也将会更加稳健地发展壮大。

 

　　除已有的收入来源，王骏还认为，期货公司还可以通过香港分公司代理境外经纪业务来增加收入来源，而资产管理业务中的主动型管理项目的大发展也有望带动期货公司业务收入增长。此外，未来账户管理方向的投资咨询业务和“一对一”资产管理业务也有望成为期货公司增收部分。

 

　　“下半年，国内原油期货有望上市，届时海外投资资金有望加入国内衍生品市场，同时也将拓展期货公司的国际业务，这也有助期货公司增收。”肖成表示，境外业务及场外市场还需要进一步探索，预计这两项业务有望在明后年得以规模性发展。

 

 

 

 

 

　　期货业创新红利始兑现

 

 

 

　　今年上半年，150家期货公司实现净利润37.06亿元；这包括完成备案并开展风险管理试点业务的37家子公司，其营业收入高达138.72亿元，净利润为8550.65万元和完成资管业务备案的74家公司，2782个产品规模合计559.25亿元。总体来看，期货公司各项创新业务正在逐步成为新的利润增长点。

 

　　一部综艺节目《奔跑吧兄弟》赚足了社会各界眼球，游戏中团队人员通力合作是取得胜利的关键；放眼整个资本市场，每一环金融市场都是一个团队，只有互相协作才能更好地服务于实体经济。

 

　　期货市场立足于现货市场，独有的价格发现和套期保值功能是其他金融市场无法替代的，但长期以来期货公司仍依靠传统经纪业务，面对创新发展，始终有心无力，但这种局面能否被打破？创新业务成为公司新的盈利增长点是否还是一个悬而未决的课题？

 

　　截至上周末，23家上市券商陆续公布了半年报。中国证券报记者从这些半年报中了解到，其子公司（期货公司）业绩同比均有了较大提升。

 

　　通过进一步了解，这些期货公司资管和风险管理创新业务开展有着不同程度的收益。多位业内人士表示，期货业创新发展与证券、基金等其他金融行业相比，还有着很大差距，但由于期货市场首先立足于现货，市场功能发挥也与之不同，加之市场发展起步较晚，这也决定了业务创新发展存在一定局限性。就目前来看，行业多项创新业务正处于“量的扩张”阶段，如果期货公司后期将这些创新业务坚持下去，势必将成为业务上新的利润增长点。

 

　　创新业务收益出现提升

 

　　从类别来看，150家期货公司大致可分为券商系、现货系和传统系，随着近年来监管层的支持发展，券商系期货公司借助股东优势，逐渐赶超其他类别期货公司，这一点从中国期货业协会日前发布的2015年期货分类评级结果不难看出。

 

　　今年的期货公司评级结果显示，在44家A类期货公司中，超半数为券商系期货公司；同时，在7月份公布的期货公司2014年度财务数据情况，也已提前反映出券商系期货公司所处的行业位置。去年150家期货公司整体盈利40.72亿元，其中净利超过0.5亿元的公司有27家，合计盈利29亿元，占行业总盈利的72.15%，而这27家公司中，券商系期货公司有18家，占比为67%。

 

　　截至目前，23家上市券商已陆续发布半年报。据中国证券报记者了解，这些上市券商子公司（期货公司）业绩均有了很大提升。

 

　　数据显示，23家上市券商中，除太平洋证券旗下暂无期货公司外，其他22家上市券商旗下均有期货公司（申万宏源证券旗下有申银万国期货和宏源期货两家期货公司）。截至8月30日，23家上市券商系期货公司上半年实现净利14.65亿元，其中，中信期货、国泰君安、国信期货、光大期货、招商期货、广发期货收入居前，净利均突破1亿元。

 

　　据悉，上半年期货公司净利大增除依靠传统经纪业务收入外，创新业务方面的资产管理和风险管理业务也有了明显收益，这也反映了期货创新业务发展有了实质性进步。例如华泰证券半年报显示，在期货资产管理业务领域，控股子公司华泰期货于2012年11月19日获得期货资产管理业务资格。报告期内，华泰期货积极开展传统资产管理业务的同时持续推进业务创新，截至报告期末，期货资产管理业务产品共78只，委托资产管理规模达40.12亿元，期货端权益达8.39亿元。

 

　　同时，报告期内，公司期货IB业务继续延续增长势头，IB业务权益和IB业务收入均大幅提升，期货IB业务日均权益17.5亿元。值得一提的是，截至2015年6月30日，华泰期货总资产1549119.03万元，净资产115719.10万元；2015年上半年实现营业收入139180.42万元，利润总额11167.52万元，净利润8575.70万元，同比大幅增长233.01%。与此同时，在今年的期货公司分类评价中，继续保持AA评级。

 

　　与华泰证券半年报同样披露旗下期货公司创新业务进展的，还有西部证券、国元证券等。业内人士表示，从上市券商半年报可以看出，期货公司单纯依靠传统经纪业务收入的格局正在向“多条腿走路”局面转变，期货创新业务已经有了实质进展，期货公司也实现了“质的提升”。

 

　　持续性待考

 

　　监管层大力推进，期货公司深耕细作。各方经过几年努力，期货创新业务目前有了一定规模。中国证券报记者通过多个渠道了解到，截至今年6月份，已受理期货资管业务备案申请的有75家，完成备案74家，1家正在审核；备案资管计划数量合计2782个，其中“一对一”989个，“一对多”1793个；产品规模合计559.25亿元，“一对一”287.74亿元，“一对多”271.51亿元。而在今年5月份，期货资管计划数量不过1800个，规模约400亿元。

 

　　同时，风险管理公司设立备案42家，开展试点业务的有37家，已开立期货交易账户有35家。42家公司注册资本为49.6亿元，总资产为101.58亿元，净资产为37.26亿元，上半年度业务总收入为138.72亿元，净利润为8550.65万元。

 

　　不过，与其他资管业务相比，期货资管业务规模还相差甚远。中国证券投资基金业协会(下称中基协)最新发布数据显示，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约30.35万亿元。其中，基金管理公司管理公募基金规模7.11万亿元，基金管理公司及其子公司专户业务规模9.05万亿元，证券公司资产管理业务规模10.25万亿元，私募基金管理机构资产管理规模3.89万亿元。

 

　　期货创新业务将成为公司新的利润增长点，这是否还悬而未决呢？

 

　　国投中谷期货总经理高杰表示，相比其他金融行业，期货市场还属于小众行业，其业务内容更多的是服务产业客户。期货的两大基本功能和现货市场一样，都是由价格、参与者、成交量、履约等因素决定，但由于期货市场和现货市场相辅相成，很难独立发展进行创新。期货市场有为实体经济保驾护航的作用，其业务创新始终围绕服务实体经济而进行。

 

　　高杰表示，期货风险管理和资管业务发展始终要把风险放在第一位，现货市场与期货市场是相辅相成的，但就相辅来说，二者之间不能出现较大距离。所谓的创新业务或新业务，都应在风险可控的前提下开展，围绕着核心竞争力进行。外汇招商

 

　　国投中谷（上海）投资有限公司董事长杨波表示，在目前的期货创新业务中，规模最大的当属资管业务，但具体来看，多数期货公司资管业务仍处于微利阶段，仅部分期货公司在投资咨询业务方面取得一定成绩，但这也属于个案。期货公司开展创新业务，除了大量的资金成本投入外，人才也是很大制约因素，就目前来看，这些创新业务还处于初期阶段。

 

　　转型关键在于创新

 

　　创新发展的前提在于资本投入，对于期货公司而言，单一盈利途径将成为限制其创新发展的主要因素，如何扩充资本也成为摆在期货公司面前的难题。

 

　　为了抓住当前市场发展的有利时机，加快补充期货公司资本金，监管层也进行政策松绑，让期货公司多路径缓解资本紧张局面。一位接近监管层人士透露，目前150家期货公司中，69家公司表示今年有补充资本的计划，其中32家计划采用股权融资的方式（2家拟境内上市，2家拟香港上市，28家计划在全国中小企业股份转让系统挂牌），22家公司计划采用债权融资方式，22家公司拟通过股东增资等方式来补充资本。

 

　　中国期货业协会相关人士此前在公开场合表示，积极探索风险管理公司开展做市业务是实现公司转型的关键，期货市场的本源是风险管理，体现风险管理职能对期货公司来说非常重要，公司要提前考虑转型相适应的组织架构问题，根据各自特点，寻求不同方式和方法，积极打造以风险管理为主的衍生品服务集团。

 

　　高杰表示，对于不同的期货公司而言，在开展创新业务时也有着不同的优势，例如现货系期货公司在开展风险管理业务就具备良好的基础。国投中谷期货基本以产业客户、法人客户为主，保证金比例来看，法人客户占比在86%左右，客户结构比较成熟，这为开展风险管理业务进行各项创新都奠定了良好基础。

 

　　宏源期货总经理王化栋表示，目前期货资管业务处于快速发展阶段，类型上以对冲套利策略为主，都已实现绝对收益，且在30%以上。除套利期货之外，其他公司在配置上还增加了股票等其他投资类别，但市场波动较大，监管有所调整，目前资管业务发展也受到一定影响，尤其是这类产品，增长势头可能受阻，但整体来看，该项业务发展还是不错的，后期规模上还会有所突破。相对来说，今年风险管理业务发展比较谨慎，由于去年一些公司在合作仓单方面出现一些差错，同时一些公司在做场外业务方面，包括场外报价和场外OTC等，还未形成规模，只是有了雏形。

　　值得一提的是，一些期货公司也在积极参与新三板业务，这的确是行业的创新和突破。“发债和上市等方式，都是为了资本充实。”王化栋表示，未来期货公司差异化特点将更加显现。

 

　　尽管创新业务已经崭露头角，但目前来看，仍面临着多方面问题。方正中期总经理许丹良表示，尽管资管业务“一对一”放开后呈现快速增长势头，但第三方支付渠道存在配资可能。此外，期货公司在与证券公司合作开发产品方面也存在问题，由于期货公司风控体系已经无法衔接券商系统，导致期货资管产品也受到一定影响，后期量化产品怎么定位还要等待监管层定论。