Ms.陈 
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价格发现功能是期货市场的基本功能之一。没有价格发现功能，套期保值、回避价格风险的功能就无法实现。在前面的章节中我们曾简单提到过，价格发现功能是指在期货市场上通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制形成具有真实性、预测性、连续性和权威性价格的过程，从而使期货价格可以反映参与者对市场价格未来的预期。正如同诺贝尔经济学奖获得者莫顿·米勒说过：“期货市场的魅力在于让你能真正了解价格”。 流通企业在糖业产业链中是一个重要的环节，起着市场纽带与糖业蓄水池的作用。国内食糖生产企业一般集中在广西、云南、新疆等产区，而国内的主要白糖消费地区却多集中在华东、华南等经济较为发达的省份，这就要依靠流通企业把糖销售到全国各地，在销售的过程中，同时也把集中在产区的白糖库存分散到了销区。在流通领域中，当食糖库存充裕的时候，将对糖价的稳定起到帮助作用，分担制糖企业因为糖价变动而出现的压力，起到了蓄水池的作用。 流通企业可以从以下几个方面来利用期货市场的各种功能，以期减轻自身运营的风险。 白糖期货价格是买卖双方在期货市场上通过公开竞价的方式形成的，反映的是买卖双方对未来价格的预期。在白糖期货价格形成机制的利用上，流通企业和生产企业可以通过对白糖期货远期合约价格与当前现货价格水平的对比，来预测现货价格的发展趋势。但由于企业性质不同，在实际操作上，流通企业和生产企业又有所区别：生产企业是商品的提供者，而流通企业在市场中起到的是纽带连接的作用，从生产企业手中采购白糖再销售给市场终端，在此过程中既担任买方角色也担任卖方角色。因此，通过对白糖期货“价格发现”功能的利用，流通企业不仅要关注销售的时机，也要关注采购的时机。 我国的白糖期货是一次挂出6个白糖期货合约品种进行交易，时间跨度达12个月，这意味着流通企业在当前就可以了解到12个月后白糖期货合约的价格。但在关注价格方面，流通企业不仅要关注远期合约价格发展的趋势，也要关注近期合约与远期合约的价差关系。当远期合约价格高于近期合约价格，说明市场状况为正向市场，流通企业就可以考虑在当前采购现货，到后期现货价格上涨时再卖出；而如果出现远期合约价格低于近期合约价格，说明当前现货市场强势，可以考虑在现货市场卖出现货，而等到后期现货价格下跌时再进行采购。 在食糖生产企业将白糖销售给流通企业之后，就已经将所出售的白糖的主要利润和价格风险转移给了流通企业。白糖是一个价格波动频繁且波动范围较大的商品，制糖企业尚且需要期货这个平台对白糖进行套期保值，规避价格波动风险，对于企业综合实力、抗风险能力比食糖生产企业要小得多的流通企业来说，利用好期货的套期保值功能，规避价格波动风险就显得更为重要。 在之前的新书连载中我们了解到，食糖生产企业作为现货市场的卖方，进行套期保值的目的是为了防止现货价格下跌带来的风险。而对于流通企业来说，他们既要向生产企业采购白糖，又要向终端企业销售白糖，在市场中扮演着买方和卖方的双重角色，因此他们既要预防采购时面临的现货价格上涨的风险，又要预防销售时面临的现货价格下跌的风险。因此，流通企业在期货市场进行套期保值，还要根据自己是购入还是卖出白糖现货来决定进行套期保值操作的方向。 当流通企业准备向食糖生产企业购买一批白糖，为了防止在签订购买合同之前价格上涨导致购买成本上升，流通企业在期货市场上应该进行买入套期保值操作；当与生产企业签订购买合同之后，购买价格已经确定，所购买的白糖价格波动风险也已经转移到了流通企业身上，为了防止在销售之前白糖价格出现下跌的风险，流通企业则需要在期货市场上进行卖出套期保值操作。 从以上情况来看，流通企业在现货市场中所要面对的市场风险较食糖生产企业要更大，因此，如何利用好期货市场的价格发现功能和套期保值功能，对流通企业来讲尤为重要。
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