作者：GKFXPrime 原创所有，转载请联系沉寂了近2个月的铜在昨日再次飙涨，单日波幅超2%。澳元兑美元也因此迎来关键的上涨结构。在目前全球经济复苏良好，铜供需格局未变之际，铜价长期的上涨势头仍未改变。铜的生产和消费与宏

　　中长期矛盾：美10年期国债收益率与通胀差值何时收敛即通胀逻辑。短期矛盾：美债美元持续施压，贵金属弱势震荡。我们的观点：联储宽松持续，拜登政府计划推出2.25万亿基建计划。保持当前利率水平不变，并且将保持购债速度，联储

【铜：流动性充裕下 铜价创阶段性新高】铜价在持续2个多月反弹后，继续上行动能减弱。市场情绪或将在流动性充裕与全球复苏缓慢间切换，以把握阶段性机会为主。疫情后供给恢复快于需求，阶段性供需错配将逐步回归，因此建议暂时观望或48000上方轻仓试空。（方正中期期货）

【宏观面风险增加 铜价反弹暂告一段落？】以铜为代表的有色板块在经历了两个月反弹后，近期出现集体调整。目前，沪铜期货价格受阻于44000元/吨关口附近。分析人士认为，由于宏观及基本面出现由强转弱迹象，以铜为代表的有色反弹趋势或暂时告一段落，短期陷入多空拉锯态势。（期货日报）

中长期矛盾：美债收益率走向。短期矛盾：疫情对美国经济影响有多大。我们的观点: 美国月度的失业率数据则从前值3.5%上升至3月的4.4%。虽然4.4%的失业率在美国历史上不算很高。但是短短两周内，美国民众爆发式的失业潮，远远超过历史极值，将为美国经济带来较大压力。在居民储蓄率较低的美国，突然面临大面积失业潮，也将从需求端对服务业造成更大负面影响，预计未来失业率仍将走高。美国开始呼吁民众佩戴口罩，美国官员也预测未来6-7天内部分地区达到疫情拐点。流动性指标显示美元流动性紧缺程度持续缓和，前期打压贵金属价格的因

摘要宏观：2019年，在全球经济增速放缓的大背景下，市场流动性减弱，各国贸易壁垒升级，各国政府积极采取措施应对经济下滑：海外方面，以美国为首的主要经济体逐渐迈入降息通道；国内