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小福牛晚参
市场周五高开低走，尾盘虽有回升但仍不可过于乐观。短期市场似乎被流动性方面的动作被牵着鼻子走，还有所谓的美国散户的胜利也在冲击着市场的观点，但事实上，很多事情并不是看起来的那样。
盘面分析
找寻新的机会
周五A股走出一天惊心动魄的走势。早盘在央行净投放及外围反弹的影响下，A股整体高开并短暂冲高，但市场仍处惊魂未定状态，恐慌释放不完全，并且利好的成色也较为一般。随后市场整体一路向下，午盘最深处沪指跌幅一度达到-1.63%跌破3450点，恐慌盘倾泻而出。最后半小时，随着银行间利率及回购利率的快速下滑，市场有所回暖，指数跌幅收窄，最终沪指收跌-0.63%，个股跌多涨少，超3000只个股下跌，板块方面航空、白酒、旅游等板块表现强势，北上资金小幅流入。市场周五是各种超预期的年报业绩预告（包括大增或大减的）最后的披露期限（有条件强制披露，下周一前全部披露完），每年这个时候，各种暴雷，尤其是小股票走势一般都较弱，今年叠加了有史以来最极端的抱团环境，小票的恐慌在周五被放大，盘中大跌的品种不在少数。沪指盘中触碰20年3月以来上升趋势线3450点附近获得了支撑，算是市场走势不幸中的万幸。2月初资金面紧张程度或有一定缓解，业绩暴雷的紧张情绪也过了极值，市场情绪有触底反弹的可能，一线抱团品种的反复松动后，资金有可能继续挖掘近期业绩披露超预期并没有大幅炒作过的品种，如二线蓝筹品种（大概率不是之前最风口浪尖的品种）。
以上作者：陈韬
执业证书编号：S0210619100005
事件点评
对短期市场波动的看法
1.后续资金利率如何走？
事件：近期资金利率上行的非常迅速，R007 已经到了4%以上，隔夜甚至到了10%，我们认为是一种偏高的水平，如果维持必然会传导至实体，即使经济向好也不可能承受如此之高的利率水平。当前对资金的担忧已经引起了权益的大幅下跌，情绪传染明显，预计接下来央行会有相应的维稳操作，资金利率有望从当前高位回落，但是要明确的是：第一，即使回落，整体的资金利率中枢也不会再回到以前低位，按照我们在年度策略会的判断，我们预计 Q1 的 R007 中枢水平在 2.6%左右。第二，继续观察央行操作，如果只是以短期的逆回购为主进行投放，那么对节后的资金也不要过度乐观。节后将面临到期回笼。（申银万国）
点评：
这两周市场似乎完全被央行的逆回购节奏带着走，给点阳光就灿烂，稍有不快就变烂。如果一个市场只是单纯到看央行的逆回购节奏来运行的话，那我觉得这不是一个健康的市场。
归根结底，流动性虽然是股市走牛的一个重要因素，但是在短期快速上涨后反应出的估值已经超过企业自身基本面太多的时候，流动性反而掩盖了实际上是泡沫出现一定程度破灭所带来的下跌的本质。
当然了，这并不是说这些短期快速上涨的企业尤其是那些行业龙头就已经是历史的高点，后续的业绩能够不断释放持续发展的话，那么仍有机会在未来创下新高。只是在短期上涨快速的情况下，不要认为全是流动性的锅，只要流动性转好就有机会再短时间内快速修复，而是要看好企业的基本面是否能够持续改善对得起当前的估值。
毕竟即使流动性改善了，也可能选择暂时相对低估的资产，而不去选择那些仍在高位的企业。我们要认识到，市场并不是一成不变的。
2.美股“逼空”行情或推动股市回调
事件：据新华社报道，近日，美国股市多只“明星”廉价股票价格在散户投资者与对冲基金的博弈中剧烈波动。虽然此轮遭遇“逼空”的个股均为股价相对低廉的小盘股，但却折射出在流动性充裕的背景下美股疯狂上涨带来的过度投机。有市场人士认为，“逼空”行情或将推动美股出现新一轮回调。
点评：
最近GME波澜壮阔的走势让许多人所震惊，以为美股并不是所谓机构化市场，还有散户的一片天地。不过事实是，GME的前十大股东有多家知名机构，这些机构不乏世界上资产管理规模前四的巨无霸，这次所谓散户的胜利，更多的是大鱼吃小鱼，顺带最后大概率还会宰一波散户。
虽然讲起来很抽象，但是当这些流动性进一步向头部集中之后，届时市场不一定还能维持在目前这个多头的趋势。毕竟当这些空头都被打爆之后，没有对手盘的市场那可能迎来的就是多头一轮的踩踏。所以短期这种看似散户胜利的表象并不正常，按之前热搜上的说法，人家大多是“我变强了，也变秃了”，那散户又要凭什么去战胜呢。
3.马斯克神秘推文！比特币立马疯涨 然后大逆转来了：爆仓100亿！
事件：1月29日，在马斯克更改推特简介为“#bitcoin”(比特币)后，比特币大涨。CoinDesk数据显示，比特币日内一度涨18%，突破38000美元整数关口，创两周以来高点。然而到了凌晨，比特币暴跌近10%。比特币价格剧烈波动导致一天之内，合约市场上，虚拟货币全网爆仓一度近100亿元人民币。
点评：
最近似乎什么资产大涨都要扯到散户又盯上它了，联系上文可知这些都是机构的战斗，散户不过是一个幌子。这个比特币就很清晰的展示了这轮所谓散户市场的一个缩影，即到最后受伤的大概率还会是散户。
无论什么资产，在我看来，涨多了就要跌才是硬道理。虽然这个跌不一定是长期还是短期，但是跌这个动作是无法避免的，甚至有多强的牛市，就有多惨的熊市。在资本市场里，市场才是最强大的力量，还是要敬畏。
以上作者：谢进源
执业证书编号：S0210620020007
板块技术分析
注意节奏上的把控
上证指数
（图片与数据来源于华福通达信）
从大周期看大盘自2016年后一直围绕着熔断大阴线在上下波动，而如果按照对称看之前向下跌破的幅度有两百点，则向上的空间大概率也会有两百点左右，则下一压制就可能出现在3738附近，而这个位置刚好是6124以来的下降趋势线附近。届时这个位置可能遇到较强压制，从周期看就近几年每次的上升都是在24个月，届时今年的二月收盘是否能够维持在高位就决定着是否出周期延展。而如果出冲高回落届时需要注意可能出现高点回落。而从日线看这笔自12月以来的上升相较11月的上升强势的多，但调整却出现转弱的态势，目前周五所踩的位置刚好处在11月以来的上升趋势线，在没有跌破之前短期大概率会有个急反，但由于目前调整呈现的是弱势状态，一旦出跳空向上的反弹大多会出现回补走势。
军工
（图片与数据来源于华福通达信）
军工板块出现跌破前期平台的走势，短期注意如果有出现反弹需要注意逢高出局，目前已经处在了十五分钟的下降趋势，在没有出现突破之前大概率还会维持向下的走势。
证券
（图片与数据来源于华福通达信）
证券板块短期已经临近前期低点附近，大概率有反弹的现象出现。短期关注macd是否出现收敛，一旦收敛反弹有望出现连续走势。
以上作者：张健
执业证书编号：S02110114020006
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本文标题：汇福证券：流动性因素对大盘的影响和美国散户的胜利，真的像看起来那样吗
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